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據(jù)彭博社報道，考慮到蔚來背負(fù)著15億美元的債務(wù)，以及2019財年的自由現(xiàn)金流預(yù)計將為負(fù)14億美元（約合98億人民幣），因此最近宣稱的新一筆融資似乎杯水車薪。

自2014年成立以來，蔚來總共損失了60億美元。無論其現(xiàn)在進行什么樣的融資項目，都可能需要非常大的資金來幫助止血。

2月25日，蔚來汽車宣布與安徽省合肥市簽署了蔚來中國總部落地合肥的合作框架協(xié)議。根據(jù)初步協(xié)議，蔚來將在合肥成立蔚來汽車中國總部，建立研發(fā)、銷售、生產(chǎn)基地，打造以合肥為中心的中國總部運營體系。而合肥市會牽頭組織對蔚來戰(zhàn)略投資，投資金額約定的是不少于100億元人民幣。

而就在2月14日，蔚來汽車還宣布與兩家與其無關(guān)聯(lián)關(guān)系的亞洲投資基金簽訂了可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購總額1億美元的可轉(zhuǎn)換債券。更早在2月6日，蔚來汽車稱完成了累計約1億美元的可轉(zhuǎn)債融資。由此，蔚來迄今在2020年宣布的所有非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券在全部完成后的融資總額將達到2億美元。

蔚來缺錢是不爭的事實。根據(jù)1月份發(fā)布的第三季度財報，該公司在第三季度結(jié)束時只有2.74億美元現(xiàn)金。該公司告訴股東，只有迅速籌集到新資金，公司才能生存下去。蔚來第三季度凈虧損3.573億美元。

蔚來當(dāng)時在財報中寫道：“該公司的現(xiàn)金流不足以提供未來12個月持續(xù)運營所需的營運資金和流動性?！薄肮镜某掷m(xù)經(jīng)營……取決于公司能否獲得充足的外部股權(quán)或債務(wù)融資的能力?！蔽祦磉€稱，目前“正在進行幾個融資項目”，但沒有透露這些項目處于哪些階段，或可能為公司帶來多少資金。

此外，由于新型冠狀病毒疫情的爆發(fā)造成資金困難，蔚來甚至推遲了1月份員工工資的發(fā)放，同時還發(fā)起了一項員工自愿參與的將13薪置換成限制性股票（RSU）的計劃。

根據(jù)彭博社編制的分析師預(yù)測，蔚來汽車虧損還將繼續(xù)擴大，2020年虧損預(yù)計將達12億美元，收入為17億美元。

在與合肥市進行合作之前，蔚來曾經(jīng)與北京市有過接觸，但隨后項目擱淺，投資不了了之。去年上半年，蔚來宣布與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司簽訂了框架協(xié)議。根據(jù)此協(xié)議，蔚來將在北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立新的實體“蔚來中國”，并將以現(xiàn)金方式出資人民幣100億元，以獲取持有“蔚來中國”的非控股股東權(quán)益。

蔚來的投資者包括騰訊、Baillie Gifford & Co。（特斯拉的較大投資者）和淡馬錫控股（Temasek Holdings Pte）等。自2018年上市以來，該公司一直在燒錢。據(jù)高盛分析師估計，該公司僅在第三季度燒掉約15億元至20億元，而在2023年實現(xiàn)收支平衡之前，還會有140億元的現(xiàn)金流出。

因此，合肥政府的資金不可能很快扭轉(zhuǎn)蔚來汽車業(yè)務(wù)以這樣的燒錢速度。根本問題的一部分是該公司自己不生產(chǎn)汽車，而是由在合肥的江淮汽車代工生產(chǎn)。雙方于2016年簽署了5年的合作協(xié)議。但這樣的造車方式，其成本效益值得懷疑：前三年，蔚來按每輛車付費，為工廠的運營虧損買單。目前還不清楚具體的安排。

蔚來建廠也是幾經(jīng)波折。此前，該公司計劃在上海嘉定建廠，但可能由于資金問題或特斯拉的沖擊，最終取消了自建廠計劃，仍然繼續(xù)采取江淮代工模式。

盡管汽車銷量略有增長，但蔚來汽車仍繼續(xù)入不敷出。第三季度，蔚來汽車和其他產(chǎn)品的銷售成本增速超過了收入增速。其銷售成本上升至21億元人民幣，較第二季度增長2.3%，較上年同期增長30%。研發(fā)費用較第二季度有所下降，但與去年同期相比幾乎持平，為10.2億元，占總收入的近60%。

蔚來汽車已經(jīng)花了整整一年的時間進行大規(guī)模的成本削減，包括全球裁員超過2000人。這些裁員主要針對的是該公司在中國的員工，但北美總部也受到了沉重打擊。2019年，蔚來在硅谷分公司進行了三輪裁員，最終裁掉了600多名員工中的約300人，并關(guān)閉了舊金山的一個辦公室。

蔚來新獲得資金最好是用在踏踏實實造車上，而不是花在大肆宣傳的營銷費上。